本文对二者历史上出现的剪刀差现象进行梳理，重点分析最近两次剪刀差出现的原因，包括信用债发行、房地产市场变化、银行理财产品发展等。宏观观察2019年第10期（总第250期）M1和M2增速剪刀差的回顾、分析及展望2018年至今，M1增速快速下行，与M2增速之差持续扩大。同时，商业银行惜贷、慎贷现象突出，企业融资难度增加，导致M1和M2出现负剪刀差。加之经济下行压力加大，企业融资难问题再度抬头，M1和M2增速负剪刀差持续扩大。三、2015年以来两次剪刀差出现的原因2015年以来，两次剪刀差出现的原因主要包括银行资产增减、存款出表回表以及内部结构调整等因素，统计口径变化对M1影响不大。...
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