宏观经济周度观察第89期：近期人民币贬值的原因、展望与影响

相关行业:银行

报告地区:北京市

发布时间:2019年05月20日

从实际情况来看，货币政策存在多重约束，不仅仅是汇率，经济复苏根基不牢、贸易摩擦、就业压力、资本市场等因素制约政策收紧的空间，经济失速下行风险不大、猪通胀、防风险（宏观杠杆率抬头；资产泡沫）、汇率等因素制约政策放松的空间。若贸易摩擦升级，稳增长重要性高于汇率贬值，决策当局可能通过短期政策调整与长期改革开放相结合，以保障经济的平稳发展，这需要较为宽松的货币政策支持。根据一季度货币政策执行报告，未来一段时间货币政策主要考虑稳增长、防风险与通胀，尤其是猪肉价格在下半年可能加速上涨，若与油价上涨形成共振，通胀可能显著上行，从而推动货币政策收紧。...
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