本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1宏观事件点评这次美联储的降息预期始于6月议息会议。其一，社融存量增速存在回落压力，去年89月地方政府专项债发行放量造成基数较高，对社融存量同比增速构成拖累；其二，内生融资需求仍然较弱，根据我们构建的私人部门广义信贷指标，目前经济内生融资增速仍低于名义GDP增速；其三，经济仍然存在下行压力，下半年经济增长弱于上半年是大概率事件。我们的政策主基调是积极财政政策和稳健货币政策组合，具体措施和力度仍需根据中美磋商的不同本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2结果而适当调整。...
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