敬请参阅尾页之免责声明招银国际研究报告之彭博搜索代码CMBR12019年8月28日引言财政收支陷入两难局面2018年以来，在全球增长乏力与贸易摩擦加剧的双重冲击下，我国经济面临较大的下行压力。在这种两难境况下，不妨考虑另辟蹊径，盘活存量资金，国有企业分红、专项债新政以及预算稳定调节基金等其他财政存量资金都是下半年可供倚仗的用以弥补财政收支缺口的资金来源或政策工具。受房地产调控政策影响，政府性基金预算收入累计同比增速处于5.5%的较低水平。图3中等口径财政收入增速下滑明显资料来源Wind、招商银行研究院、招银国际研究从预算执行进度来看，政府性基金收入较去年同期明显放缓。...
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