8月PMI数据点评：经济动能放缓，供需缺口仍处高位，看好债牛格局

报告地区:北京市

发布时间:2019年09月02日

需求持续收缩，供给扩张放缓，库存压力有所增加需求连续四月处于收缩态势，收缩速度有所加快。与7月产需背离态势相反，下游需求持续疲软拖累厂商预期，生产虽仍处于扩张区间，但方向上已经呈现出与需求同步放缓的趋势。经济动能放缓，供需缺口小幅收窄但仍处高位与7月份供需失衡但去化加速的背离格局不同，8月数据重新回到了供过于求从而引发去化放缓的逻辑上。债市投资策略8月PMI数据表明下游需求仍然在拖累整个制造业产业链，且内需不振的影响大本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1债券点评报告于外需的短期回暖。...
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4季度政治局会议点评：改革新气象 2月PMI数据点评：PMI创历史新低，政策对冲是市场走向关键 1月PMI数据点评：春节效应叠加疫情反复，需求生产同步回落 9月PMI数据点评：制造业全面复苏 7月经济数据点评：投资强劲，需求偏弱，弱复苏趋势确认 7月经济数据点评：工业生产弱于预期或与生产商过度悲观有关 6月PMI数据点评：贸易数据超预期的可能性上升 2020年1月美国ADP就业数据点评：1月ADP就业超预期，美债收益率有所回升 9月PMI数据点评：数据反弹主要与季节性因素有关 11月经济数据点评：出口助力经济复苏