2019年9月官方PMI数据点评：PMI季节性回暖，基建对冲地产

报告地区:北京市

发布时间:2019年09月30日

季节性供需回暖或是环比改善的主因，价格受供给端扰动明显，房屋建筑业活动显著走弱值得关注。当月价格指数显著回升，需求回暖是提振因素，但原材料价格涨幅高于出厂价格，供给端扰动是主导因素。季节性供需回暖是PMI环比改善的主因，价格受供给端扰动明显，房屋建筑业活动显著走弱值得关注。当月价格指数显著回升，季节性需求回暖是提振因素，但原材料价格涨幅高于出厂价格，供给端扰动是主导因素。当月地产投资下行的节奏可能显著加快，融资政策收紧的影响或开始明显体现。...
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对2019年12月PMI数据点评及债市策略：生产持续加快，补库存未得验证来自PMI数据“四大背离”的证据：生产之谜 3月份PMI数据点评：制造业与非制造业PMI双双超预期 7月PMI点评：7月制造业PMI边际改善，预计下半年企稳回升 2019年3月官方PMI数据点评：节后复工带动PMI全线回暖 1月PMI数据点评：1月稳定，2月承压 7月PMI数据点评：供需两端回暖，就业有所好转事件点评：出口修复拉动制造业PMI回升，但变数依旧存在事件点评：季节扰动及疫情影响，PMI指数高位回落 2019年6月官方PMI数据点评：经济动能弱，逆周期调节+贸易摩擦降温正当时