兼论CPI到3%后的政策选择：2020年会调高CPI的目标值吗？

在经济类滞胀情况下，国家可能优先稳增长，适度提高通胀容忍度，明年政府工作报告存在较大概率将CPI目标值上调至3.5%，但大幅调高通货膨胀目标值的可能性较低。短期经济类滞胀的情况下，可能适度提高通货膨胀的容忍度我们认为，明年政府工作报告存在较大概率将CPI目标值上调至3.5%。结合翘尾因素影响，以及猪周期仍在快速上行阶段的分析，明年通胀中枢继续上行、高点可能突破3.5%都是较大概率事件。图表12005年至今，政府工作报告对当年CPI目标设定高于3%的年份综述年份通胀目标值当年通胀形势20054%政府工作报告对当年物价（经济）形势分析及目标表述保持价格总水平基本稳定。...
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