华泰期货宏观大类日报20191105人民银行降息打破受限预期摘要1.央行续作4000亿元1年期MLF利率下降5个基点。由于进出口规模下降，美国9月份贸易逆差收窄，表明去年开始的贸易下滑形势加剧，国外经济放缓正在对美国产生影响，因为进口下滑主要集中在通常能反映国内经济潜在需求的部门。受通胀上涨影响，市场此前预期央行政策空间受到约束，但本次降息打破了这种观点，同时MLF作为LPR报价机制的锚也有助于继续引导实体利率下行，梳通宽松政策的传导渠道，也有利于权益市场。美联储降息暂缓以及QE对大类资产价格的影响有异同共同点在于对利率、权益及经济预期都有所抬升，不同点在于QE利好商品，降息暂缓反之。...
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