考虑到预防性储蓄仍然存在、信贷政策难以出现趋势收紧、以及企业投资意愿大致平稳，一季度股票市场有望维持较强表现。安信证券宏观研究第3页，共11页2021年1月安信证券宏观研究以这一历史模式为参考，即使我们走出了疫情，但在较长的一段时间里，预防性储蓄难以快速恢复到零，这意味着2020年下半年资本市场所经历的变化起码在今年一季度会维持。尽管预防性储蓄的存在使得货币信贷政策整体偏宽松，但在经济回暖的过程中，以下因素可能引发流动性的系统性收紧，比如严重的通货膨胀、资产价格尤其是房价的快速泡沫化、以及杠杆率的大幅攀升。在此背景下，美国经济的恢复可能会出现放缓，同时货币政策宽松的预期将升温。...
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