暨2020年美联储货币政策展望：QE的回顾、演变与未来

相关行业:银行

报告地区:北京市

发布时间:2019年12月20日

价格型QE能显著降低资产购买量和资产负债表风险，但是退出尤为困难。另外，有机扩表无法打破目标利率下限，降低融资成本，刺激经济效果难以体现。美联储需注意银行系统对降息和QE的适应性变化，过度降息可能导致银行贷款规模下降和固收资产加速上升，与其政策目标违背。虽然QE2和QE3对通胀预期的提升已经边际下降，但是仍存在压低长期真实利率的作用，对降息有所补充。规模操作的优势在于央行可以控制资产负债表的规模风险，退出机制较为简单，一般通过到期不续作来缩表。...
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