图表1.宏观增长的双头形态资料来源万得，中银国际证券注红色为第一头部，灰色为第二头部在经济增长一轮周期的两轮升浪中，第一轮升浪是由货币政策宽松所推动的。经济增长第二轮升浪往往是在社融减速的通道中完成的，从这一点来看，企业在第二轮资本开支的加速过程并不是由企业的资产负债表扩张而起，而通常与两个原因有关。图表3.经济增长第二轮升浪往往是在社融减速的通道中完成的资料来源万得，中银国际证券1）在经济的终端需求见顶后，企业在一段时间内还可能会处于补库存的阶段，从而带来另一个生产的波峰。...
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