》2020.013《宏观2019以增长收官，国内外需求改善》2020.01年底仍存较大降息可能美联储1月议息会议点评核心观点我们预计上半年降息和扩表不会同时出现，年底仍存降息可能1月议息会议，联邦基金利率目标区间保持在1.5%1.75%不变。联储预计二季度流动性触及充裕水平，6月后扩表计划停止的可能性较高2019年底流动性压力较大有两个时间点一是12月16日，国债发行的缴款日叠加企业的季度缴税，二是12月31日年底季末，但是在美联储持续进行回购操作和购买国债后，未曾发生钱荒。我们认为，后续的可能路径是二季度开始逐步削减资产购买规模，6月后停止扩表计划的概率较高。...
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