2020年1月金融数据点评：基数和季节性因素致信用增长新高
笔者认为，货币当局持续治理资金回流实体经济，使得资金流向呈现了持续地脱虚向实现象，表现在信贷的部门分布上，就是金融同业投放的低迷化和萎缩。从社会融资分布的角度，金融支持实体经济，就是要让融资回流私人非金融部门，货币市场的融资需求自然受到压缩，货币利率自然有下降趋势。2020年1月末，人民币贷款余额156.45万亿元，同比增长12.1%，增速分别比上月末和上年同期低0.2个和1.3个百分点。与信贷存量同比增速稳中趋降态势不同，中国社会融资余额的增长保持相对平稳，2019年以来甚至呈现了稳中偏升的态势，表明笔者一直预期的稳信贷下宽信用渐现的趋势不变。...
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