宏观经济点评报告:“退空转”与引导债券利率下行相冲突吗?
图表4.今年上半年央行7天逆回购的数量及利率资料来源中国人民银行,中国货币网,万得,中银证券二、5、6月份债券收益率整体走高但中长端利率回升较少随着宏观政策对冲力度加大以及全国两会顺利召开,最近两个月政府债券发行明显提速。2020年7月5日退空转与引导债券利率下行相冲突吗3图表5.月度政府债券发行情况资料来源中债估值中心,万得,中银证券因为这些债券都是市场化发行,债券供给大幅增加,资金供需矛盾进一步凸显。图表9.部分期限品种的中债国债到期收益率(月度日均)资料来源中债估值中心,万得,中银证券当然,引导中长期债券利率下行,更为有效的手段应是央行直接调控市场中长期利率。...
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