证券研究报告宏观周报2020年7月6日魏伟；陈骁；薛威海外半月谈（第1期）非农大增的逻辑谬误核心观点第一，6月美国新增非农人数大超预期，并续创二战后最好纪录，失业率也继续小幅下行，ISM与Markit的PMI继续迎来反弹，且ISM制造业PMI升至景气度水平以上。但是按照失业率计算出来的6月美国失业人数小于领取失业救济金的人数，显示出美国非农数据可能存在逻辑谬误问题。第四，行情展望美联储资产负债表规模的边际收缩可能预示着美股在未来再次下行的风险加大。此次非农数据表现继续超出市场预期，但是并未体现出美国疫情反复带来的冲击。...
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