2020年6月通胀数据点评：供需再平衡，CPI、PPI增速企稳

相关行业:银行

报告地区:北京市

发布时间:2020年07月10日

6月CPI环比下降0.1%，略高于季节性，反映供需再平衡之后，物价增速逐渐回归正常。35月拖累CPI增速的一个重要因素是猪肉价格下跌，而由于前期一些养殖户把生猪提早出栏导致未来几个月供给的减少、猪肉进口量减少以及餐饮和团体消费需求有所回升，6月猪肉价格涨幅达到3.6%，高于季节性。考虑新涨价因素，未来新涨价因素可能会止跌回升，从而对冲翘尾因素回落，主要原因在于（1）服务消费需求偏弱，拖累非食品价格增速，随着国内疫情平稳，后续服务消费供需可能出现再平衡。...
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2019年12月通胀数据点评：猪油未共振，物价增速暂稳 8月物价数据点评：猪肉价格推动CPI增速突破基数限制 9月物价数据点评：猪肉价格推动 CPI增速触及政策目标 4月通胀数据点评宏观点评：工业品价格增速修复期可能已经结束 5月物价数据点评：6月PPI增速可能继续回落 2月通胀点评兼论猪价反转的逻辑：物价增速或现阶段性底部 2020年5月通胀数据点评：PPI增速或将向正值回归 11月物价数据点评：低基数与高猪价推动CPI增速破4 10月物价数据点评：猪肉价格推动CPI增速显著破3 6月物价数据点评：三季度PPI增速可能底部震荡，但不存在深度通缩风险