宏观月报（2020年第1期）：复苏趋势延续，结构特征仍存

发布时间:2020年08月18日

图4小型企业PMI出现连续下行图5非制造业PMI基本恢复到疫情前水平资料来源Wind,国元证券研究中心资料来源Wind,国元证券研究中心请务必阅读正文之后的免责条款部分5142.进出口防疫需求旺盛，传统需求恢复7月我国进出口总值为4129.3亿美元，同比增长3.4%。预计进出口短期将保持在较高增速区间，三季度进出口将进一步改善，需关注发达国家经济恢复和新兴经济体的疫情发展情况图6进出口继续回暖图77月防疫物资出口维持高位资料来源Wind,国元证券研究中心资料来源Wind,国元证券研究中心展望后续，重点关注出口数据是否稳定。...
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宏观研究月报：生产和需求轮动，社融加速下行，经济正在寻顶 1-12月外贸数据点评：出口维持高景气，进口继续复苏 2020年6月进出口数据点评：出口韧性“跷跷板”全面解读5月经济金融数据：经济下行压力加大，逆周期调节再发力，根本靠改革开放 10月金融数据点评：社融增速略有下行，信贷和专项债拖累较大 9月金融数据点评：口径调整不改趋势，政策维持稳健中性 5月财政数据点评：财政收支增速均回落，基建仍需积极财政有力支持固收点评-5月金融数据点评：社融及信贷维持高位，M2增速持平 2019年12月进出口数据点评：“第一阶段协议”提振进出口宏观点评：8月：预期内的复苏，不确定的斜率