1月油价阶段性反弹，带来美国CPI、PPI环比明显抬升，同比下行速度放缓，市场因此又转向紧缩交易，预期加息将持续至6月。图1能源价格下跌是带动美国CPI同比下行的主因图2能源、贸易价格下跌是带动美国PPI同比回落的主因资料来源Wind，光大证券研究所注图中数据为CPI分项同比拉动率资料来源Wind，光大证券研究所注图中数据为PPI分项同比拉动率2、如何看待未来油价上行风险今年以来，由于国内需求恢复快于预期、欧美经济韧性强于预期，叠加原油供给偏紧，油价开始企稳反弹，市场也因此担忧若未来油价进一步上涨，将带来通胀前景恶化。因而，随着成品油贸易逐步转向，预计下半年俄罗斯石油减产风险有望降低。...
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