今年我们认为比较确定的是不同大宗商品价格迎来分化黄金和铜等金融属性较强的早周期品种，超额收益机会或更明显。偏向国内定价黑色产业链，相关机会需更多关注今年地产复苏数据兑现。但这种既要又要的乐观预期背后的结构是极其不稳定的，而不稳定的根源是我们仍本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告4宏观专题研究然无法确定通胀后续回落的路径，若短期内美国通胀环比存在反弹风险；那么通胀如期回落货币政策边际放松经济指向浅衰退这一预期链条将会被打断，资产价格将重新进行调整。主因在于地产从金融端修复到实体投资企稳反弹需要时间，并且本轮地产面临阻梗及需要解决的问题也更加复杂。...
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