2022年11月贸易数据点评：美国消费有韧性，为何对美出口大幅回落？

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发布时间:2022年12月08日

核心观点11月出口下跌幅度再次超过市场预期，一是因为高基数，二是全球总需求继续下滑，尤其对美出口大幅回落，构成拖累；三是疫情散发冲击了国内的生产活动。剔除去年年底的高基数，以三年复合增速来看，对美出口敬请参阅最后一页特别声明3证券研究报告宏观经济增速从10月的9.5%大幅回落至4.7%，据中港协表示，9月、10月美西出现了大量停航。对11月进口复合增速构成较大拖累的，主要是汽车和集成电路，进口复合增速分别较10月回落了28个百分点和7个百分点。敬请参阅最后一页特别声明6证券研究报告宏观经济向前看，预计明年进口会在低基数和内需恢复的拉动下，具备一定韧性，下滑压力小于出口。...
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