我们注意到，近期针对民营企业和房地产开发企业的融资政策频出。近日，中国银行间市场交易商协会（以下简称“交易商协会”）宣布，在人民银行的支持和指导下，交易商协会继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具（“第二支箭”），支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资。另外，据报道人民银行及银保监会日前也出台了相关政策，对房企贷款、信托等存量融资展期、增信、发债等进行支持。
我们认为，这些政策是在保持“房住不炒”的政策定力的同时，使用金融手段支持房地产行业健康发展，保证房地产企业合理的融资需求。我们预计中国商品房销售额将在当前的水平持续保持“L”形态。虽然商品房销售额大概率不会回暖，但只要再融资渠道通畅，企业也可以度过艰难周期。我们相信，在当前商品房销售额处于相对低位时，这些举措旨在通过保障金融资源让房地产行业“以时间换空间”，最终实现平稳落地。...
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