2022年1-9月工业企业盈利数据的背后：企业成本承压，规模效应不足

发布时间:2022年10月31日

当前工业企业成本压力居高的核心原因在于工业产能利用率偏弱导致工业企业规模效应弱化，上游原材料价格增速回落与减税降费对企业成本的边际改善空间已较有限，难以对冲内生性成本上涨。当前企业盈利的成本压力关键于规模效应不足19月，全国规模以上工业企业利润总额累计同比下降2.3%，再次下探，较上月回落0.1个百分点，当月同比降幅则小幅收窄。如我们在前期报告《工业盈利喜忧参半，两大偏离需关注》中提示，在经济弱复苏背景下，工业企业产能利用率相对较弱，规模效应弱化导致单位产品的成本抬升，压低营收利润率，进而压制企业盈利增速。同时，新冠疫情以来持续的减税降费政策的边际改善空间已较有限，对营收成本的对冲作用趋弱。...
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