大缓和时代供给过剩、经济周期波动取决于需求侧；当下，不平等问题与逆全球化、人口增速与全要素生产率下滑、能源格局重塑与绿色溢价，正在冲击供给端。4正文生产率下滑配效率下降1经济增长视角高通胀由供给端收缩驱动，源于人口增速和全要素1.1劳动力供给下降人口红利消退、劳动意愿下滑、劳动力市场匹在（预期）劳动力供给下降背景下，工人的议价能力上升，一方面推高劳动力成本，另一方面产生工资通胀螺旋预期，进一步拉动通胀。劳动贡献率上行的过程中，居民部门的消费能力增加，会潜在的从需求侧推动通胀上行。如果未来财政政策预期稳定，那么15财政赤字的增加将带来价格（P）上升，即政府债务增加、财政主导引发通胀。...
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