目前美国实际利率已经回正，预计仍将继续对需求与通胀产生抑制作用。在此情况下，美联储超预期加息概率下降，使得后续中美利差倒挂幅度可控。本次央行敢于打破历史惯例降息，将进一步打开中长端利率下行空间。目前，美联储仍在加息途中，为何央行选择在此时进行降息我们认为主要有三个原因（1）7月美国通胀低于预期，美联储超预期加息概率下降。在此情况下，美联储加息已经步入后周期，超预期加息概率下降，使得后续中美利差倒挂幅度，以及对跨境资本流动产生的冲击可控。但本次央行敢于打破历史惯例，底气来源于当前大额出口顺差构成坚实的外汇安全垫。但本次央行敢于打破历史惯例降息，将进一步打开中长端利率下行空间。...
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