名义、核心通胀绝对水平都仍然处于高位，最早Q4测试通胀水平有意义的连续回落。至于联储官员反复提及的货币政策决策对标通胀有意义的连续回落，我们认为最早需要留待Q4测试，届时具备可预测性的、驱动通胀水平下台阶的变量主要是1）劳动力市场的雇佣成本（ECI）Q2尚未回落，需观察Q3是否出现下行；2）美国地产市场随加息进程冷却，房屋开工、销售等领先指标回落，通胀当中的住房租金通胀最早有望在年底测试下行。宏观经济动态跟踪通胀风险中场休息美东时间8月10日，7月美国CPI数据发布，同比增速回落且低于预期，美股盘中大涨，美债收益率回落。...
7月美国CPI数据点评：通胀风险“中场休息”pdf预览版7月美国CPI数据点评：通胀风险“中场休息”pdf完整版 
