核心观点7月经济如期回踩，主因6月供需快速释放后恢复动能减弱，叠加疫情再反弹；结合深圳经验和疫情演化，后续经济仍趋弱修复，政策也仍会全力稳增长，全年保4可能是更务实选择；短期看，紧盯疫情演化、稳地产新政、增量财政政策、基建中观数据等。7月制造业、非制造业PMI为49.0%、53.8%,较上月分别回落1.2、0.9个点，其中制造业PMI重回收缩区间；主因积压需求释放后恢复动能减弱，叠加疫情明显反弹，导致经济明显回踩；这也验证了我们此前报告的判断（《警惕回踩风险全面解读二季度经济》、《如何看待服务业和地产的快速修复6月PMI的5大信号》）。...
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