风险提示（1）失业率上升超预期（2）衰退预期加速实现（3）俄乌冲突再次升级证券研究报告诚信、专业、稳健、高效1、7月加息75BP符合预期，后续不确定性犹存从单次加息来看，美联储决定在7月份加息75BP，符合市场预期，但从总量的角度来说，鲍威尔表示会在2023年加息至4%的水平，远超市场预期。后续9月份的加息如何选择CME的FEDWatch工具曾预期美联储会在2022年达到3.5%的中性利率水平，并且在最早在2023年二季度实现货币政策的转向。根据我们的测算，市场前瞻指标铜油比和通胀失业差均显示美国可能最早会在2022年四季度进入衰退。...
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