安信证券宏观研究美联储7月议息会议点评加息周期进入下半场袁方1章森（联系人）22022年7月28日内容提要7月议息会议美联储如期加息75BP，鲍威尔对未来的加息路径表态略偏鸽派，资本市场也在对这一表态进行定价。随着7月加息的落地，尽管未来三次议息会议美联储仍然会加息接近100BP，但本轮加息周期已经进入下半场，市场未来定价的核心可能将从加息逐步转向衰退，三季度美国经济数据的表现将决定这一转换的进度。因此在加息周期的下半场，随着美国PMI、消费、投资以及房地产、劳动力市场等相关数据的放缓得到进一步确认，市场定价核心将从加息逐步切换为衰退，其切换的时点在今年下半年可能会出现。...
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