美国上半年经济增速回落更多是政府财政支出缩减造成，虽然商品消费增速有所回落，但服务消费增速、失业率等经济指标都较为坚挺。我们认为不存在既能维持经济平稳增长又能促使通胀回到正常水平的政策，以控通胀为首要任务的美联储只能盯住物价指标。因此现阶段我们可以看作美国正处于从滞胀向衰退转变的阶段，虽然经济增速已经进入衰退周期，但通胀还未明显下行。我们认为，最近美联储的表态已经明确了控通胀的首要目标，而当前的金融条件并未达到可以有效控制通胀的程度，下半年仍然可能持续大幅加息，导致美国经济可能硬着陆。5月美国制造业新订单同比增速还保持高速平稳增长，因此，美联储仍然需要加大加息力度促使订单需求回落。...
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