社融方面，在政府债券发行放量和信贷需求改善的背景下，我们预计6月新增信贷规模或在24000亿元，新增社融规模42000亿元左右，M2增速回落至10.5%。从6月以来的中观高频数据来看，随着疫情态势的转好，复工复产有序推进，供给约束有所缓解，沿海八省电厂发电耗煤同比增速降幅持续收窄，化工、钢铁和汽车等主要行业开工率涨多跌少。5月固定资产投资累计同比增速下行至6.2%，其中制造业、地产和基建投资增速均有不同程度的回落。考虑到海外需求放缓和高基数效应的影响，我们预计6月出口同比增速或较5月回落至13.2%。...
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