后周期美股表现三段论宏观报告宏观点评当前美股已经经历了美债长端利率上升压缩估值的第一阶段，正处于业绩增速明显回落、业绩主跌的第二阶段。期间市场预期联储TaperQE（退出宽松)，美债长端利率上行53bp，美股EPS增速加快76.3%，估值下跌18.8%，标普500指数上涨26.5%。历史上的美股后周期第二阶段，美股业绩增速下降初期，美联储货币政策态度均转为宽松，长端美债利率均有回落，平均回落幅度135.7bp。表4标普500测算8资料来源Bloomberg，天风证券研究所测算请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明宏观报告宏观点评分析师声明的具体投资建议或观点有直接或间接联系。...
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