美联储5月议息会议传递的信号：触及中性利率前紧缩预期仍可能强化

综合考虑联储表态以及政策利率回归至中性水平以上的诉求，我们认为后续政策潜在路径为6、7、9月加息50BP，从而使得联邦基金目标利率的区间上限在Q3触及2.5%并超过中性利率；如果未来俄乌冲突激化导致制裁升级，通胀预期回落速度可能不及预期，我们认为在政策利率触及中性水平以前不能完全排除后续议息会议加息75BP的可能性；触及中性利率后加息进程将渐进弱化甚至不加息，主要原因是中期选举投票（11月）可能对加息形成扰动。美联储本月加息50BP并淡化未来加息75BP预期，6月缩表将正式启动利率区间方面，美联储将基准利率区间上调至0.5%1.0%区间，加息50BP，符合我们前期判断和市场预期。...
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