可以看到，央行在宽松力度上十分克制1）存款利率对贷款利率的联动机制早已失效，央行此次不但没有强制调息，而且调的是存款利率；2）降准仅仅释放了5300亿元的流动性，本月央行未对冲的公开市场头寸（含国库现金定存）高达7700亿元，降准所释放的流动性已被完全淹没。如果单从内生因素理解，宽松的确是有必要的1）价格代表着货币政策的成本，当前在价格的减速阶段，货币宽松的成本是下降的；响。2）经济增长也存在一些问题，防疫政策对经济增长存在着负面影但央行应该是额外考虑了海外层面的压力，毕竟美国及欧元区公债收益率都在大幅上升，且中美利差的倒挂显示出跨境资本存在着更大的失衡风险。...
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