程实美联储更快缩表的细节与影响文意见领袖专栏作家程实、张弘顼溪云初起日沉阁，山雨欲来风满楼。但相比加息，缩表作为一种数量工具，将通过调整央行准备金存量的规模来配合加息政策影响市场流动性。正如我们预期，本次纪要联储公布缩表规模每月上限为950亿美元（600亿美元国债和350亿美元MBS），即每月缩表的最大步幅约为资产负债表规模的1.06%。图1美联储国债和机构MBS持有规模参考资料Fed，我们的整理图2美联储国债期限占比4参考资料Fed，我们的整理缩表对债券收益率曲线的影响有限。尽管央行开启缩表政策相当于债券的净供给有所增加，这将有助于抑制期限溢价，从而压低长期收益率。...
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