当下估值虽很美国10年国债收益率上穿长期下行趋势，预示着全球宏观风险显著2升温，但市场置若罔闻。3因此，对于在美上市的中概股来说，最好和最差情景的唯一区别，可能只是从美国退市的时间问题，而非避免摘牌。如是，那么中概股交易应该如何计价假使这些公司最终在劫难逃，且这种退市的可能性似乎与日俱增，那么它们当前的估值应该计入最坏情况，并对2024年这一退市的关键节点计入两到三年的时间价值差别。图表2代客结售汇余额变化表明资本外流压力银行代客结售汇的差额在银行间外汇市场进行交易平盘。2018年末我们数十年来首次见证了美国10年期国债收益率明显突破长期下行趋势。...
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