快递三重竞化论，为快递投资提供分析框架。我们认为当前由监管逻辑占据主导，通达系上市公司盈利修复具有确定性和持续性，目前估值性价比高，建议重点配置。投资建议理由快递三重竞化论市场逻辑、平台逻辑和监管逻辑的叠加与互动1）市场逻辑规模效应从强转弱。在强规模效应阶段，通过扩产降价获量降本形成正向循环，是快速发展壮大的最优策略，但也导致服务和产品的单一化和同质化，随着规模效应逐渐变弱甚至逆转，市场整体盈利能力被阶段性压缩，直到落后产能出清，重新均衡，在这一过程中头部公司开始逐渐卡位和培育新产品和新业务，转型早晚、成败决定第二增长曲线；2）平台逻辑商流影响甚至决定物流。...
交通运输物流：快递三重“竞”化论-市场、平台与监管pdf预览版交通运输物流：快递三重“竞”化论-市场、平台与监管pdf完整版 
