>非食品项环比涨幅扩大，略强于季节性；能源涨价是主要拉动，服务价格分化。>核心CPI小幅回落0.1个百分点至1.1%；环比涨幅回升0.1个百分点至0.2%，略低于20162019年同期均值0.3%，表明我国消费需求仍然偏弱；后续提示关注工业品价格传导、促消费相关举措及局部疫情扰动等。2月秦皇岛Q5500动力煤价环比由下跌7.2%转为上涨4.6%，带动PPI煤炭采选行业环比增速回升1.1个百分点至2.4%。>对通货膨胀按照我们前期测算，如果油价上涨10%，大概拉动PPI同比上行0.4个百分点（测算过程详见《俄乌冲突升级的4点影响》）。...
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