央行货币投放以后三个去向，一个去实体经济，反映为通货膨胀；一个金融市场，反映为资产价格上涨；还有一个很重要的去向，流向信贷市场变成僵尸企业贷款，这也是吸收流动性很重要的内容。从历史来看，很多国家出现通胀，他们跟货币超发很大的关系，像土耳其、阿根廷1991至2021年间动辄两三位数的通胀。对美国、德国等17个主要经济体CPI指数和M2做相关性分析发现，从2020年年初到去年年底，除了中国、日本异常之外，其他15个经济体都是比较强的正相关性，其中韩国、印尼、土耳其、阿根廷都是高度相关。这是很大程度上解释上一次美联储放水没有引发通胀的一个很重要的原因。...
管涛：从货币超发的去向看此轮全球通胀的演进pdf预览版管涛：从货币超发的去向看此轮全球通胀的演进pdf完整版 
