信贷偏弱拖累新增社融略低预期，实体融资需求修复仍有待政策加力信贷需求偏弱拖累新增社融低预期，政府债券发行错位推升社融增速。12月，新增社融2.37万亿元、略低于市场预期的2.43万亿元；存量增速较上月回升0.2个百分点至12.3%，但有效社融增速持续低位、12月为9%。分项中，新增人民币贷款1万亿元、同比少增1112亿元，而发行错位下，政府债券融资贡献社融同比增量70%以上，企业债券低基数、股票融资增多等也有一定支持。12月LPR的下调或只是开始，激发实体需求，仍需要进一步降低融资成本，降低银行成本是关键。企业中长贷同比再度转负、票据冲量，居民中长贷同比延续收缩、短贷拖累明显。...
12月货币金融数据点评：实体融资修复，有待政策“加力”pdf预览版12月货币金融数据点评：实体融资修复，有待政策“加力”pdf完整版 
