持续高企的通胀率会否再次引发新一轮再通胀交易我们认为，单靠通胀可能还不够，现阶段需更加关注美国实体经济走势。结构上，交通运输分项环比增速大幅回落，是CPI以及核心CPI环比增速放缓的核心原因。一方面，市场与美联储已经逐步接受未来一段时间（如未来一年）美国通胀指标将显著高于2%的事实。最新公布的8月密歇根大学消费者调查显示，美国居民对未来一年的通胀预期为4.6%，略低于7月调查时的4.7%。我们认为，目前美国通胀水平以及居民的短期通胀预期，仍在美联储的容忍区间内，尤其是7月核心CPI环比增速出现放缓，通胀对美联储货币政策的影响更加有限。...
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