陶冬从社融滑坡看下半年政策走向文陶冬（瑞信董事总经理、亚太区私人银行高级顾问）七月份的社会融资数据不理想，7月份新增社会融资1.06万亿元，社会融资存量同比增长10.7%，较上月下滑0.3个百分点；新增人民币贷款1.08万亿。七月份本属季节性淡季，经过六月份冲高半年结算后数字上出现回落并不出奇，但是无论表内信贷还是表外融资，下调幅度均超出往年七月份的水平，不能完全归咎于季节性因素。七月份的信用数据再一次支持了中国的货币政策已经正常化的说法，政策彻底走出了疫情紧急应对模式。但是七月的政治局会议声明中，窗口期字眼已经被悄然删除，表明增长的下行压力渐大，已经引起决策层的警惕。...
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