2如果是一个利率上行趋势，要关注的是确定性，越近的现金流越有价值，投资风格要务实，短期能有确定的基本面改善的标的就是好标的。另外，在贴现率越低的时候，尤其是利率往下掉的时候，同样的景气度和未来现金流预期，估值往往也可以给得高一些，因为分母的读数下去了。在货币越宽松，利率越低的时候，拥有未来稳定现金流的资产价值就会越高。但由于钱有很多，所以这个时候往往就存在结构性资产荒压力，只要是好东西就不能怕贵。双减政策之所以给市场造成了很大的压力，主要是因为让投资者看到了未来现金流预测暴露在不确定的政策环境下是多么的不靠谱。没有明显的宽信用周期，基本可以确定行情只能是结构性的，指数全年大概率只是震荡。...
李奇霖：看懂A股定价的逻辑pdf预览版李奇霖：看懂A股定价的逻辑pdf完整版 
