美联储QE退出路径：警惕下半年不达预期的通胀大缓和

美联储QE退出路径警惕下半年不达预期的通胀大缓和分析师）意见领袖丨邵宇（东方证券首席经济学家）、陈达飞（东方证券宏观美国6月CPI数据再超预期，整体与核心CPI同比涨幅分别达到5.4%和4.5%，分别较5月上升0.4和0.7个百分点（6月的基数效应已经下降）；环比分别为0.9%和0.8%，均为疫情以来的高点。美联储主席鲍威尔在国会听证时表示通货膨胀明显上升，未来几个月仍将居高不下；如果通胀上升太多，美联储准备调整政策。相比上半年通胀超预期上行，下半年不达预期的通胀缓和可能对市场的冲击更大。有充分的理由相信，本次美联储非常规货币政策正常化将是一次急刹车。...
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