【NIFD季报】2021Q1中国宏观金融由于2020年1季度疫情对经济巨大冲击形成的基数效应,2021年1季度延续了去年3季度以来的反弹态势。然而,从实际GDP、投资、特别是消费等主要指标看,经济尚未回到疫情爆发前的长期增长路径,反弹力度并没有预期的那么大。与此同时,企业和地方政府债务风险逐步暴露,居民负债快速增加,推动了房地产销售的火爆行情。1季度的融资环境以信用收缩为主线,主要是融资规模方面的收缩,信贷增速小幅回落,债券增速从疫情期间的快速扩张回归常态,非银行金融机构创造的信用规模增速降幅再加深。分部门来看,企业部门信用增速延续回落,债券市场中地方国企违约明显增多。...
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