从历史数据比较看，11月制造业PMI细分项目整体好于过去三年历史水平，特别是主要原材料购进价格、出厂价格、以及生产经营活动预期，仅产成品库存指数明显低于历史同期水平1.3个百分点。图表1.制造业PMI与历史同期相比资料来源万得，中银证券强劲的订单和价格表现驱动生产。价格指数当中出厂价格指数虽然处于扩张区间，但从指数水平和环比上升幅度来看都持续逊于购进价格指数，因此制造业利润空间整体依然处于较低水平。虽然非制造业PMI指数持续处于扩张区间，且新订单指数较强和存货偏弱与制造业是一致的，但由于价格表现偏弱，一定程度上反映出需求端的表现较弱。...
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