房地产专题不一样的周期摘要2020年8月，监管部门出台三道红线试点，旨在加强房企资金管控，降低地产公司杠杆率水平。目前，三道红线已融入到我国正在实施的长效机制内，成为商业银行及房企的硬性约束。在此大背景下，2021年下半年，房地产市场急转直下，随着行业信用风险的陆续暴露和恶化，监管政策开始边际转向。逆周期政策的重心旨在活化行业现金流，保护消费者利益，避免硬着陆。从更长期的制度搭建来看，政策则稳妥积极推动房地产税试点改革，政策走向鼓励刚需和防范泡沫并重。本轮周期和历史上每一轮都有差异，出清速度可能更快，政策演变可能更快，优秀公司的崛起机遇也会更大。...
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