信贷结构仍靠票据支撑，而企业中长期贷款同比少增，信贷结构不佳体现经济回落压力。信贷新增量高于预期，结构继续恶化10月人民币贷款增加8262亿元，比上年同期多增1364亿元，高于我们的预测值7000亿和wind一致预期7237亿，增速持平上月于11.9%。结构仍然呈现鲜明的票据大幅同比多增、企业中长期贷款大幅同比少增的特征，10月票据融资新增1160亿元，同比多增2284亿元，企业中长期贷款新增2190亿元，同比少增1923亿元，受地产调控、平台公司融资监管及制造业资本开支意愿回落、能耗双控企业停产等因素影响，企业中长期信贷供需双重受限，银行仍主要通过冲票据稳定总体信贷投放。...
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