通过比较联邦基金利率和基于潜在增长的泰勒规则所隐含出来的政策利率，联邦基金利率显著低于相比于需要达到潜在增长的政策利率水平，即政策利率缺口显著为负，长期货币刺激需求的结果便是经济过热的风险日积月累。进入70年代，在货币财政继续双宽的背景下，美国经济接连遭受多重供给冲击。最后，70年代初时任总统尼克松为控制物价实行价格管制，虽然一定程度抑制了通胀，但反而加剧了供需不平衡，导致1973年后物价管制开始逐步放松后，之前积累的供需压力在供给冲击下（粮食危机和第一次石油危机）集中释放并爆发。我们一再强调，双宽政策，尤其是当下货币配合财政力度之大，往往是持续推升通胀及其长期预期的根本力量。...
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