2008年美国房地产泡沫破裂以后没有像日本一样陷入失去的二十年，而是房价再创新高，主要是因为美国开放的移民政策、健康的人口年龄结构、富有弹性和活力的市场经济与创新机制等。这一政策使美国联邦基金名义利率上升到20%左右的水平，吸引了大量的海外资金流入美国，导致美元大幅升值。于是，房地产抵押贷款在日本全国银行的贷款总额中所占比例逐年增加。此后，受到亚洲金融危机、次贷危机等影响，日本房地产市场再也未能重回辉煌。但是，在全球低利率、金融自由化、国际资本流入、金融监管缺位等刺激下，大量信贷流入房地产，催生泡沫。进入90年代，中国香港经济持续发展，对房地产市场的需求不断增加，房地产价格上涨非常迅速。...
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