剔除基数后，9月政府性基金收入持续下滑，地产下行压力继续显现；基金支出增速则有所回升，其中新增专项债发行虽如期有所加速，但总体进度仍明显落后于往年水平，可能部分与财政的跨年度调节有关，为明年的财政稳增长留出余地。如果假设去年9月的财政收入增速与去年四季度财政收入增速的平均水平（5.9%左右）大体相当以剔除基数效应（方法下同），我们估算当前的收入同比增速较上月继续显著下降，也明显弱于去年四季度本轮经济复苏产出缺口最高时期的水平。具体而言，中央财政收入剔除基数增速今年以来整体较为低迷，并且自7月起持续下滑；而今年地方财政收入月度间波动较大，且自6月来也出现明显下滑的趋势。...
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